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　　亚新体育在养猪业内，牧原股份002714）以速度和体量闻名。公告显示，2022年度牧原营业收入1,248.26亿元，成为A股唯一一家营收突破千亿的上市猪企。其整体养殖产能约为7500万头/年，超过全国生猪年出栏量的十分之一。

　　近几年，牧原股份的发展规划出现调整：放缓了布局生猪产能的横向步伐，加速向纵深挖掘更多商业机会。涉足领域在生猪产业链条上不断延伸，从粮食贸易、饲料加工、生猪育种到动物保健、屠宰加工、生物制药乃至新能源。

　　但截至目前，生猪养殖业务营收仍占据牧原总营收95%以上的份额，牧原的全产业链之路似乎还很长。

　　过去一年，牧原股份加快步伐，以合资、投资等方式开展多领域合作。在上游，布局粮食贸易、饲料生产、动保产业等，进一步降低养殖生产成本。其中，牧原先后与国内动保龙头企业中牧股份600195）、内蒙古联邦动保药品有限公司合资成立子公司引起业内热议。

　　人们纷纷猜测，牧原以如此养殖体量进入动保领域，会成为国内最大的动保企业吗？

　　我们不妨简单计算，假如未来牧原动保产品全部实现自供应，那么以牧原2022年出栏6120万头猪，每头猪投入80元动保成本计算，其动保板块可实现营收近49亿元。单从数字上看，的确超过目前国内所有动保企业，可以一举成为该领域的老大。

　　作为体量如此之大的养殖企业，旗下拥有自己可控的动保产品供应商，将有利于使保证产品供应更加稳定，也有助于进一步控制成本。同时，动保产品可以外销，为集团增加盈利点。但业内认为，还另有三大方面有待探讨：

　　一是，术业有专攻，养殖企业不一定能做好动保。一家优秀的动保企业不仅是“体量够大”就行，更应带来先进的技术、先进的解决方案。其发展很大程度上受研发驱动影响，需要长期技术积累和深厚的研发底蕴。

　　二是，面向全行业招标有利于养殖企业获得最佳的产品和服务。如果上游产品成为了养殖集团“内供”，生产企业有了稳定的“靠山”，市场压力就会减小，进步的动力也会随之变小，反而可能出现生产的产品或提供的服务不如外面的供应商的情况亚新体育。

　　三是，从动保产品上，可缩减成本的空间有限。动保投入占养猪投入仅在2-5%左右，但尽管动保投入对成本的影响较小，对生产成绩的影响却很大。仅考虑投入成本可能会“因小失大”。

　　动保只是牧原在上游的布局的一角：为了优化原料供应结构，牧原于2021年成立了13家粮食贸易公司，保障生猪养殖的饲料原料专业供应；同年，牧原成立10家育种公司，目标锁定种猪市场；还与元素驱动（杭州）生物科技有限公司共同成立子公司，探索发展低蛋白日粮技术，促进节粮降耗等。

　　每个行业的规律并不相同，要同时做好并不容易。通过动保可以窥见，这些依托于养殖向上游展开的探索或均面临类似的难题：市场逻辑、技术积累、集团定位、竞争积极性等。

　　而业内认为，在以上诸如动保、营养、育种等领域内，牧原均还未有突出技术贡献。

　　公开资料显示，早在2019年前后，牧原就开始发力屠宰业务。2022年，牧原全年生猪屠宰量736.2 万头，较上年增长超150%。截至 2022 年末，牧原已在全国设立25家屠宰子公司，已投产屠宰厂10家，已投产屠宰产能2900万头/年，是其养殖产能的38.67%。今年2月，牧原再次公开表示，公司仍有4家屠宰厂处于建设阶段，建成后屠宰产能将冲击4000万头/年。

　　对比过去的“杀猪大王”双汇——去年生猪屠宰量为1132万头，不及10年前——若牧原所建屠宰产能全部投产，无疑可以超过双汇，登顶成为新的屠宰龙头。

　　“行业外部环境的变化和政策引导，可能是牧原决定发展全产业链的重要原因。”艾格农业产投合伙人刘晓东认为，自2018年国内出现非洲猪瘟病例后，养殖业格局发生巨变，各个规模的猪企都调整了发展思路。牧原作为头部猪企，在近年“调猪”变“调肉”的政策背景下，拓展屠宰产能是自然而然的。

　　据悉，当前国内生猪产业中养殖环节集中度高，屠宰产能却较分散，各大养殖企业凭借巨大的养殖体量优势进入屠宰端，将对屠宰行业带来一轮冲击和革新。

　　但另一方面，牧原由于屠宰板块投产时间短，短期内投产产能较大，屠宰板块开始盈利亦尚需时日。业内担忧，屠宰是一个很“烧钱”的活，倘若没有铺设好销售渠道，可能会对牧原的财务状况产生影响。

　　对此刘晓东表示，我国居民喜爱消费鲜肉，拓展屠宰有其价值。同时屠宰也是链接农业生产与食品消费品的核心环节，尽管利润不高，但如果把80%的屠宰产能运转起来，也能提供稳定的现金流。“企业既然开展这块业务，肯定会设计好其与上游养殖量的匹配程度亚新体育，把上下游联动起来充分地利用。”

　　屠宰再往下游，就是猪产品的利用相关产业，其中最重要的就是食品。布瑞克·农产品集购网研究总监林国发认为，全产业链的重点在于下游食品端，即企业是否具备食品加工乃至品牌塑造的能力。加工食品作为有更高附加值的终端消费品，售价相对稳定，利润更高的同时，可与养殖端形成风险对冲，实现全产业链平抑市场价格波动的作用。

　　可以看出，在猪产品的下游利用上，牧原正在试图从多个领域切入，丰富其以养殖为核心的商业版图。如与常州千红生化制药股份有限公司合资成立子公司，建设猪小肠等猪副产品综合利用及生物制药基地等。

　　但公开资料中，却鲜有牧原在食品加工领域或终端品牌塑造上的具体部署。最新的年报中仅谈到其屠宰、肉食业务已在全国20个省级行政区设立 60 余个服务站，服务农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业、新零售企业客户累计达13,000余家。总体来看，依然是侧重猪肉原料的供应。

　　一位不愿意透露身份的业内人士向记者表示，牧原还没有打造出有力的终端猪肉产品。

　　在牧原的布局中，无论是上游的饲料、动保，还是下游的屠宰、生物制药，甚至新能源等领域，本质上还是围绕“养猪”降本增效而服务。

　　尽管这些措施都能一定程度为企业扩大盈利发挥作用，但与全产业链的机制潜力、企业战略规划的初衷还有差距。

　　从营收结构中可以看出，牧原对养殖业务的倚重依然十分明显。牧原股份2021与2022年度报告显示，养猪业务分别占据营业收入的95.17%、95.93%%。

　　业内有观点认为，牧原依然在养猪这个闭环的产业里竞争存量“蛋糕”，而没有真正带来外部市场的“活水”。

　　但作为行业老大，牧原坐拥如今的行业地位，目标不应仅仅是建立一个闭环的养猪帝国，而有责任致力于打开养殖这个闭环，着眼更大的市场，带领养殖全行业开辟新的星辰大海。

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