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　　亚新体育3月25日晚间，云南白药集团股份有限公司（云南白药，000538）发布2021年报。报告期内，营收363.74亿元、同比增长11.09%，归属于上市公司股东的净利润28.04亿元、同比下降49.17%。

　　截至3月25日收盘，深证成指收盘跌1.89%，云南白药跌0.9%、报收81.06元/股，总市值1039.7亿元。

　　业界相关专家表示，目前财务报表上看到的云南白药相对处于谷底，但作为一家根基扎实、品牌深入人心、经营基本面良好的医药健康企业，发展布局以及未来的业绩增长点都比较清晰明朗。

　　针对近期出现的利润增幅下跌，以及企业转型升级、业务组织重构等发展情况，云南白药相关负责人进行了深入的介绍。

　　云南白药2021年报显示营收在增长，利润增幅却下跌，原因是什么？这是目前股民非常关心的问题。在采访中，记者了解到，主要原因有二，一是投资二级市场出现浮亏，二是原材料市场价格上浮。

　　2020年因疫情等原因，许多公司面临较大亏损时，云南白药投资二级市场的收益却颇丰。当年营收327.43亿元、同比增长10.38%，归属于上市公司股东的净利润55.16亿元、同比增长31.85%。当年公司通过投资港股的腾讯控股（、小米集团（1810.HK）等，以及A股的恒瑞医药（600276.SH）、贵州茅台（600519.SH）、伊利股份（600887.SH）盈利22.4亿元，占利润总额比例超过30%。

　　2021年是白马股的小年，投资二级市场的公司纷纷出现同比下滑的波动。按2021年报，截至2021年12月31日，投资累计公允价值变动为亏损19.81亿元。也就是说，云南白药投资二级市场以来，算上浮亏，总的收益仍有6.37亿元，但2021年出现的较大浮亏影响到了净利润。

　　这部分的亏损主要为重仓的小米亚新体育、腾讯、恒瑞等，另据3月22日小米发布的2021年报表，实现营收3283亿元，同比增长33.5%，经调整净利润为220亿元，同比增长69.5%。小米财务表现良好，对股价回升有正向作用。

　　“原材料市场价格上浮对云南白药影响不小。”云南白药集团股份有限公司中药资源事业部总监杨成金直言，2021年，受极端天气、疫情、药典调整以及市场因素等多重维度的叠加影响，中药材供需失衡，中药材原料价格出现普遍上涨，部分品种价格甚至出现翻番的情况。

　　据相关中药材网站数据显示，中药材价格上涨呈现出范围广、涨势快的特点，在其监测的515个中药材品种中亚新体育，有246个品种出现了不同程度的价格上涨，占比47.77%。而云南白药主产品如：云南白药胶囊、云南白药膏、云南白药气雾剂、云南白药创可贴、云南白药牙膏、豹七三七等坚持普惠价格路线，依然维持此前的零售价格。相较于往年，原材料成本增加，产品零售价格未变，势必影响其对利润的贡献。

　　云南白药作为中华老字号品牌，创制距今即将120年，是我国中药企业的领跑者之一，品牌价值也在药企前10之列。

　　作为百年品牌，如何在高速发展的时代不断焕发新的生机和活力，护根基、强产业、勇创新、谋长远，从当前一些重大举措中管中窥豹云南白药正处于转型升级的关键阶段，在新的航程中能否完成忒修斯之船的更新迭代，假以时日可见端倪。

　　云南白药集团股份有限公司行政中心总经理张泽斌介绍，混改之后，公司确立了发力骨伤科、医美、口腔、女性关怀领域的新赛道，并在巩固现有业务基础上，积极拓展新兴业务。目前可谓处于静水流深的调整期。

　　企业数字化转型是必由之路。据介绍，2020年，云南白药建立了“数字三七平台”，通过数字化追溯重构产业链，将云南省的著名道地药材三七从粗加工的农产品升级为高品质、标准化的工业品。

　　2021年，对标工业4.0，建成全球领先的牙膏智慧工厂，打造了定制化研发、智能化生产、现代化物流的示范园区。

　　规划建设数据治理平台。今年初，云南白药获得互联网医院牌照。云南白药互联网医院将充分发挥白药产业链优势，通过线上线下全渠道供应链深度融合，为消费者提供基于健康管理、慢病管理为核心的个性化解决方案。“这是集团在大健康产业全域数字化、全链路数字化布局的重要举措，也是集团对于C端提供精细化、一体化、专业化服务的重要平台。互联网医院的建设，将对集团各业务板块进行‘互联网+医疗健康服务’场景赋能，促进集团整体业务转型和发展。”

　　与此同时，医药物流板块的云南省医药有限公司近年来则构建了以云计算、人工智能、物联网为支撑，涵盖订单中心、物流中心、承付中心和商业智能决策的数字化综合运营平台。

　　药品板块，坚持“以服务链接专业与用户”发展理念，以药品运营中心板块为核心，以器械运营中心、新渠道运营中心为两翼。通过板块协同效应，形成各具特色的竞争优势与行业影响力。稳住一个药品核心，打开价值器械和新渠道之两翼。2021年，在强化云南白药主系列产品产销稳步增长的基础上，着力打造三七类产品，三七全品类销售增长势头迅猛，增长率近三成。

　　健康品板块，聚焦功能性个护新消费领域，拓展口腔健康赛道、皮肤及头皮健康管理赛道。口腔BU、口腔类产品市场份额近24%，保持了线上线下销售第一的品牌地位。洗护BU养元青销售也实现同比大幅增长。

　　中药资源板块，在战略药材供应保障上，继续推行“滇重楼同心计划”和“牵手计划”，不断提升重点品种药材的品质，三七等列入云南省第一批趁鲜加工名单。围绕区域中药材产业资源的挖掘、培育、开发和利用，通过数字化、专业化、品牌化打造持续领先的中药资源产业平台，全产业链打造可追溯的品牌中药材，构建全过程追溯的品牌中药材闭环生态圈。

　　从源头抓起，重要品种，建平台、树标准、抓规范。杨成金介绍，云南白药在武定优质种苗繁育基地建设基础上，近年来打造了丽江太安基地和文山三七基地，相关重点药材品种实现了人工驯化和繁育种植，避免列入濒危植物名单，保证了公司重点原料药材品种有可靠持续的来源保障。

　　3月17日，云南白药发布《关于重大资产购买暨关联交易进展的公告》，拟作为战略投资者，以现金方式参与认购上海医药集团股份有限公司（以下简称“上海医药”）2021年度非公开发行的 665,626,796股A股股票，认购金额不超过（含）人民币 11,229,124,048.52元，预计本次交易完成后，云南白药将持有上海医药665,626,796股A股股票，占上海医药发行后总股本的18.02%。3月22日，上海医药发布收到中国证监会出具的《关于核准上海医药集团股份有限公司非公开发行股票的批复》的公告。

　　有机构分析：云南白药可借助上海医药研发和全球经营优势，而上海医药零售端偏弱，且上游原材料供给有所欠缺亚新体育，云南白药可将其补齐。双方此次通过股权合作从而实现在业务层面的合作，将形成市场影响力和市场价值的互利共赢。

　　此外，2021年5月，云南白药已经与上海医药、天津医药共同签署战略合作框架协议，建立“云天上•复兴中华优秀传统中医药产业联盟”，旨在发挥各自在科研、技术、市场、资本、管理、品牌等方面的优势，聚焦中医药领域开展合作，推进中医药现代化与产业化。

　　“成为世界知名、中国领先的药企，我们有底气更有行动力。”战略发展中心总经理、云南省药物研究所所长董汛表示，企业正致力于在存量、增量、变量上下功夫。

　　做厚存量：拉升现有存量曲线，对现有产品二次开发，短周期产品抓紧市，加强产品和渠道的协同，数字化赋能业务。

　　发展增量：巩固中医药核心领域，发展口腔科学、皮肤科学、女性关怀、骨伤科学增量业务，谋划5年发展之路。其中，口腔科学进一步拓展业务纵深和领域；皮肤科学将以开设门诊部为切入点，推进医美产业在大健康产业全生态链循环中的布局。

　　2021年11月，采之汲业务与IBM、欧姆龙合作，发布首款AI 肌肤个性化定制系统“MIS-UNIQ”，将AI智能应用在肌肤管理中。综合目前的信息，采之汲检测点已布局云南、上海、江苏、广东、广西、安徽等省（自治区、直辖市），覆盖17个地级及以上城市，在大型商圈、酒店、美容美甲店、健身房、养生生活馆、瑜伽店、高校创业孵化中心等区域布局。

　　找寻变量：积极遴选优势曲线，努力成为解决方案提供者，细化领域引领者，行业变革推动者，为今后5-10年的发展作铺垫。

　　在经营策略上，企业聚焦主营业务，保持稳步发展，适时推出重点产品。相关负责人表示，药品研发存在高投入、高风险、长周期的特点，云南白药在加大药品研发的同时，以非药产品的赢利空间来换取药品开发时间。此外，公司充分听取广大投资者的意见建议，在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模，2022年，在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。

　　“现代生物医药科技企业的竞争，实质是人才的竞争和创新能力的竞争。”人力资源中心组织发展总监张娜介绍，集团去年聘请了董明先生出任集团首席执行官，董明先生经过华为综合管理、销售、产品解决方案、交付与服务、质量运营、研发代表等多个岗位历练，熟悉海外市场运营、全球化研发和供应链布局、国际贸易与商务体系，具有丰富的企业科技化赋能和数字化转型工作经验。今年年初引进了北京大学医学部副主任、北京大学科研部原部长张宁教授为集团首席科学家。耕耘中医药三十多年的集团中药研发总监朱兆云当选中国工程院院士。今年2月28日，朱兆云院士牵头研发的云南白药申报的中药1类新药“全三七片”获国家药监局签发的药物临床试验批准通知书，同意开展用于心脉瘀阻所致的胸闷心痛等的临床试验。该项目是中药注册分类改革后云南白药首个获批的中药1类新药，也是云南白药拥有自主知识产权并获批的第二个中医证候类新药（此前附杞固本膏获批）。“各类优秀人才的引进、聘用以及云南白药自身的人才储备将为企业从经营到研发等方面的业务发展提供人才支撑。”

　　董汛说，公司现已建成7个国家级科研平台、3个省级实验室/研究中心，搭建中央研究院，整合北京、上海、深圳、海南+大亚湾、昆明、韩国中心，其核心逻辑为科技引领、技术驱动、平台搭建、成果转化。

　　据2021年财报，公司研发费用同比增长82.99%至3.31亿元，新增特医食品研发注册及采之汲生物医学护肤研发两大项目，希望借此打造新的业绩增长点。

　　专家分析认为，云南白药目前正处于混改和整体上市后的调整转型期，企业具备体制机制、品牌、团队、资本、布局等诸多方面的综合优势，只要能聚集主业，行稳致远，探索中国医药健康产业发展的新路径、致力于成为领先的医药健康综合解决方案提供商，云南白药大有可为。